期期中彩票:上半年环境行政处罚罚没款达58亿元

文章来源:茂名在线社区    发布时间:2018年08月18日 21:15  【字号:      】

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【中国白酒网】12月5日讯 日前,有网友自购茅台酒送检以查塑化剂是否超标,虽然检测结果几天后才能出来,但当日(12月3日)白酒板块闻风下跌,贵州茅台股价重挫7.32%市值一日蒸发133亿。在国内酒企频遭塑化剂、逃税门困扰的背景下,茅台集团全资子公司茅台酒厂(集团)习酒有限责任公司(下称“习酒公司”)赴港上市的日子却渐行渐近。  在上半年就有消息称,习酒公司被要求今年年内必须完成在香港上市,以帮助集团实现2015年销售收入达800亿元的目标。随后,在今年9月举行的习酒60周年纪念大会上,茅台集团董事长袁仁国明确表示,习酒将于2013年2月在香港登陆H股。  如今,距离习酒公司计划中的上市日期仅剩3个月,除了白酒行业整体笼罩的阴霾之外,其与关联公司贵州茅台之间的同业竞争质疑仍未获权威部门的说法,近期还因过度营销炒作招致诟病,这些都有可能成为其上市路的牵绊。  习酒加速布局酱香型白酒 引同业竞争担忧  习酒公司始建于1952年,前身为贵州省习水酒厂、贵州习酒总公司,1998年被茅台集团收购,现为茅台集团的全资子公司。习酒公司位于贵州习水县习酒镇,距茅台酒厂仅50公里。  在习酒60周年纪念大会上,茅台集团董事长袁仁国表示,自1998年贵州重整黔酒战略后,习酒较之前实现了60%的增长,习酒将在今年实现30亿元目标的基础上,实现明年计划的50亿元目标。  数据显示,2010年习酒公司实现销售收入10亿元;2011年销售额达17亿元,同比增长70%;2012年上半年,公司销售收入已完成去年全年数据,继续保持高增长,且省内外市场全面发力,省内市场习销售业绩突破10亿元,省外市场突破亿元的已达7个。  虽然习酒公司业绩增幅可观,但是跟贵州茅台的“同业竞争”却是其在A股上市的障碍。  习酒公司跟A股上市公司贵州茅台同属茅台集团控股子公司,目前习酒的业务已经转向回归酱香型白酒,而贵州茅台生产的正是酱香型白酒。按照《首次公开发行股票并上市管理办法》规定,“发行人的业务应当独立于控股股东、实际控制人及其控制的其他企业,与控股股东、实际控制人及其控制的其他企业间不得有同业竞争或者显失公平的关联交易”。而且,证监会对以白酒为主业的企业上市审批比较严格,白酒企业在A股上市难度颇大。  正因为如此,有评论认为,习酒公司不得不舍近求远,到香港上市融资。也有分析认为,即使是在在H股上市,也肯定要经过国内监管部门的审批,到时候监管部门还是会审查同业竞争问题。  不过,也有专家分析称,习酒公司能否成功上市,要看监管层对于同业竞争执行规则的容忍度,如果监管层严格执法,习酒上市可能不会很顺利,反之,则有上市的可能。  实际上,早在 2001年贵州茅台上市时,为了避免同业竞争,习酒公司的酱香酒生产经营性资产就已被贵州茅台用募集资金收购。但此后习酒公司并未完全停止酱香型的生产,而且近年来,习酒公司的中端酱香酒生产能力越来越强,其生产的窖藏1988、金质习酒等产品对贵州茅台的中端产品构成了直接竞争和威胁,尤其是其2011年初高调推出的窖藏系列发展迅速,截至当年年底已实现销售超过5亿元。  按照习酒公司制订的“十二五”发展规划:到2015年达到酱香半成品酒10000吨以上规模,浓香及其它香型半成品酒12000吨规模,届时酱香型酒的占比达到近半。  如果此次习酒公司上市成功,公司的发展势必会提速,这无疑给贵州茅台增加了一个实力雄厚的竞争对手。但有业内人士认为,贵州茅台的酱香型白酒主要以高端定位为主,王子酒、迎宾酒等中低价位酒发展状况一般,习酒以中端为主要消费群,可弥补茅台在中端产品的不足,并不与茅台酒形成同业竞争。  18%销售收入投央视广告 被指难借短期营销炒作上位  此前,习酒长期作为一个区域品牌存在,随着上市的步伐临近,习酒公司开始大手笔投放广告,被业界认为是市场营销做过了头。  2012年,习酒公司砸下3亿元重金再度获得在央视广告黄金资源,中标额位列第6名,在酒类企业中仅次于茅台和西凤。其实,在2011年,习酒公司就曾以3.03亿元在央视购得黄金时段的广告资源。  习酒公司2011年全年销售收入为17亿元,仅其在央视投放的广告费一项的销售占比就达到17.82%。相比之下,贵州茅台同年销售收入为184亿元,其包括广告费在内的销售费用也仅为7.2亿元,占比3.91%。由此可见,习酒公司的营销力度之猛。  在获得央视广告黄金资源之后,习酒公司又密集布局“十八大”营销。在“十八大”前夕,习酒广告就已悄无声息的布满各大主流新闻网站,网络营销力度空前。11月8日当日,习酒还在《环球时报》等纸媒发布了整版广告。  不过,在日前结束的央视2013年黄金资源广告招标竞购大会上,从中标额度上看,前四名分别为茅台、剑南春、五粮液、西凤酒,并未见习酒的身影。  分析认为,习酒这两年销售快速增长得益于招商的成功,如果想通过短期的概念营销而实现上位,显然难度非常大。要能像洋河一样在市场上到处看到,恐怕还需两三年时间。。


【中国白酒网】去年四季度以来,受塑化剂事件和反腐风暴冲击,白酒行业遭遇重创。作为白酒行业的龙头,贵州茅台也难以独善其身:今年上半年贵州茅台实现营业收入141.28亿元、同比增长6.51%;净利润72.48亿元、同比增长3.61%,增幅创下该公司2001年上市以来新低。由于业绩不及市场预期,二级市场上贵州茅台股价也应声下跌。 2013年7月披露的贵州茅台半年报显示:营业收入增幅回落、系列酒营收负增长,净利润业绩增速趋缓、预收账款余额大幅下降、经营现金流下滑;随着这份不尽如人意的半年报的发布,市场对贵州茅台的投资价值也产生极大分歧。 茅台系列酒营收骤降,中端产品扩张战略受阻 上半年贵州茅台营业收入同比增长了6.51%,其中,茅台酒销售收入同比增长了9.9%,而茅台近年来重金打造的系列酒销售却遭遇滑铁卢,上半年茅台系列酒销售收入仅为7.38亿元,同比大幅下降了31.85%,系列酒销售利润5.32亿元,同比下降了34.32%。显示贵州茅台中高端产品扩张战略受挫。 表1 茅台系列酒2013年上半年销售情况(单位:亿元) 项目 2013年上半年 2012年上半年 同比 营业收入 7.38 10.83 -31.85% 营业成本 2.05 2.72 -24.48% 销售利润 5.32 8.11 -34.32% 贵州茅台近年来大幅扩张产能,尤其是中端产品产能。2011年贵州茅台相继推出了“汉酱”、“仁酒”等中高端品牌。2011年贵州茅台董事会报告中表示:“继续稳步提升高端,快速发展中端”。2012年白酒行业虽然遭遇塑化剂事件和反腐风暴冲击,行业产能过剩矛盾日益凸显,但贵州茅台在董事会报告中仍表示:“进一步提高中高档酱香系列产品的市场占有率”。 在扩张中高端产品产能的同时,贵州茅台也加大了广告宣传力度, 2011年11月贵州茅台首次成为央视广告标王,2012年蝉联标王。2011年贵州茅台高端白酒尚处于供不应求、限量供给状态,茅台重金投放广告,市场分析认为,主要是为了争夺次高端和中端白酒市场。 贵州茅台高端产品销售主要靠品牌拉动,而中端酒则需要通过广告促销。随着贵州茅台力推中端产品,近年来其广告宣传费用也大幅攀升:2012年贵州茅台广告宣传费8.86亿元、同比上升69%、促销费用1.42亿元、同比上升203.2%;今年上半年贵州茅台广告宣传及市场拓展费7.23亿元,同比增幅高达123.9%。 今年5月笔者曾撰文《贵州茅台高成本扩张隐忧》指出,贵州茅台近年来固定资产投资规模急速膨胀、单位投资成本大幅飙升,固定资产投资中的大部分为房屋及建筑物,购地价格的飞涨很可能是其投资成本飙升的主要原因;如果土地成本而不是机器设备成本构成项目主要的投资成本,那么可以预测的是,茅台中端产能的建设成本并不会明显低于高端产能。同时,中端产品不仅毛利率低,而且需要投入更高的营销费用,且面临产能过剩压力,如果投资失败,将损害其未来的持续盈利能力以及现金分红能力。 当前,白酒行业产能过剩已成行业共识,全国白酒产量由2004年的312万吨增加至2012年的1153万吨;而塑化剂事件和反腐风暴令市场需求萎缩,产品销售价格下跌。贵州茅台2012年度董事会报告也认为,白酒行业产能过剩、面临前所未有的压力,行业将进入中低速发展的调整期。 然而,贵州茅台并没有根据外部环境的变化调整投资规模和节奏,而是逆势扩张产能,尤其是中端产能,且投资成本急剧上升。如果中端产品扩张战略失败,对贵州茅台而言可能是一场灾难。 经营现金流大幅下滑,6月末突击拉存款,有粉饰经营现金流之嫌 今年上半年贵州茅台预收账款账面余额下降了42.56亿元,由年初的50.91亿元下降至8.35亿元。虽然预收款大幅下降,但其经营活动产生的现金流量净额却不降反升,达52.15亿元,较上年同期的44.6亿元增加了7.55亿元,显属异常。 资产负债表显示,期末“吸收存款及同业存放”余额32.22亿元,为茅台财务公司吸收成员单位存款,与其白酒业主营业务无关。剔除这一因素后,贵州茅台白酒业务上半年经营活动产生的现金流量净额仅为12.38亿元,同比大幅下滑。 进一步分析发现,其账面“吸收存款及同业存放”32.22亿元很可能是为了粉饰财务数据而于6月末突击拉存款所致: 半年报显示,贵州茅台6月30日存放中央银行法定存款准备金为1.699亿元,财务公司的法定存款准备金率为15%,于每月5日、15日和25日分三次上缴存款准备金;以此计算,截止6月25日贵州茅台财务公司账面吸收存款余额仅约为11.33亿元(1.699/15%),而6月30日其财务公司“吸收存款及同业存放”余额大幅增加至32.22亿元。 在6月“钱荒”之际的月末短短几天内,贵州茅台财务公司吸收集团成员单位存款余额由11.33亿元大幅上升了184.38%,这钱是怎么冒出来的呢?众所周知,银行通常于月底突击拉存款,是为了应对存贷比监管指标。而茅台财务公司账面发放贷款余额为0,为什么也会在6月末突击拉存款呢?1 2 下一页。




(责任编辑:颜勇捷)

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