时时计划:罗马客平紫百合 《乌龙山伯爵》增添新包袱

来源:河源网  作者:蓟倚琪  发表时间:2018年08月19日 16:31

时时计划:ICANN批准新顶级域名计划 5天票房突破1400万(图),{KeyBanc上调American 重庆农商行2011贷款额度低于预期

【中国白酒网】“目前我们的一批价大概在650元左右,”北京海淀区一名五粮液(000858.SZ)经销商表示,“批零倒挂的现象大概持续了有一年的时间,现在算是在苦苦维持吧,希望中秋、国庆和春节的销售旺季能够得到改善。” 不过,高端白酒的价格回暖仍需时日。此前受到政府限制三公消费政策的影响,高端白酒价格一路下跌,至今未能翻身。 近日,根据日泰证券发布的一份报告,目前贵州茅台(600519.SH)、五粮液的终端实际售价分别稳定在1000元/瓶和700元/瓶上下,较去年分别下降了约45%和30%。 今年2月1日起,五粮液将其主力产品52度普通五粮液出厂价由659元/瓶提价10%至725元/瓶,五粮液1618由689元/瓶提至900元/瓶,不过由于目前高档白酒需求下滑,加之前期五粮液经销商库存大于市场需求,五粮液零售批发价格开始出现倒挂。 根据记者调查,目前五粮液主力产品52度普五的批发价大概在620~650元/瓶之间,不过在京东商城等电商平台,价格略高,在650元~690元/瓶之间。而在五粮液专卖店渠道,记者致电五粮液北京多家专卖店,若购买整箱,则单瓶价格在700元左右,同时表示可附赠五粮液其他系列酒产品。 与上述经销商寄望于即将到来的白酒销售旺季相比,另一名五粮液的经销商显得有些急迫:“比较麻烦的是现在的窜货现象,之前一些做得不好的经销商从4月份开始大幅度地甩货,价格降到600元/瓶以下,这让我们非常被动,现在团购渠道不好走,零售又不是很顺畅,之前公司虽说补贴15%的返点,能弥补一部分亏损,不过,如果批零倒挂的情况不能改善的话,只能等总公司有没有其他调整政策。” 此前,为保证渠道利润,五粮液给予经销商10%~15%的返点,但是此返点只能在完成打款任务的情况下才能拿到,“我们了解到,由于现在渠道动销很差,为了减少资金占用,许多经销商宁愿不拿返点也减少打款甚至不打款,公司对此也采取默许态度。”招商证券日前发布的一份报告称。 但上述五粮液的经销商表示仍在坚守,“尽管高端白酒受到影响非常大,但是相比做其他二线品牌而言,受到的压力更大。现在白酒市场变数比较大,以前睡觉都能赚钱的日子已经过去了,这对一些经销商是很大的考验。” 相比在高端白酒方面的下滑,五粮液加大了对中端白酒的投入。安徽一名古井贡酒(000596.SZ)的经销商也开始转做五粮液新推出的中端白酒五粮液特曲、头曲等,“五粮液推出头曲、特曲等中端白酒对区域白酒或者其他二三线品牌肯定是有压力的。不过其实我们做五粮液的中端,主要还是为了做五粮液水晶52度,以前没有机会,现在趁机先做中端酒,再看能不能切入主力产品。” “目前五粮液的主要市场措施是针对中低端酒层面比较多,意图抢占中低端酒市场的份额,相反在高端白酒尤其是在主力52度普五方面没有太多有力的措施,尤其是在价格管控方面,这使得经销商利益受到冲击,不利于五粮液渠道维护,现在这个问题急需解决。现在五粮液价格并不高,市场需求也有,只要五粮液能采取积极的渠道策略,改善价格管控策略,提高对经销商的服务水平,转变高端白酒动销低迷的现状并非不可能。”业内一名人士认为。

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【中国白酒网】前三季度公司实现收入191.6亿,同比下降9.3%;净利润71亿,同比下降8.9%。三季度单季收入36.5亿,大幅下降40%;净利润13.1亿,大幅下降52.4%。 三季度报表比较真实的反应了五粮液面对的状况。 业绩下滑主要源于高档酒收入下降。第三季度以来,由于终端市场低迷,渠道库存较多,经销商压力非常大。五粮液批发价在600-630元/瓶徘徊,同出厂价倒挂较多。三季度经销商打款意愿较弱,带来收入的大幅下滑。并且,预收款余额环比减少20个亿。 毛利率维持在72%左右水平,环比二季度基本持平。而费用在三季度增加较快,销售费用率同比增加3.4个百分点至9.4%,管理费用率增加近4个百分点至11.9%。 发展趋势 公司明确控量保价,五粮液进入单向去库存阶段。公司在秋糖会上明确提出控量保价政策;同时,从推出的低度五粮液和特曲等中高档产品的定价看,普五也要保持650元以上的出货价。中秋以来,五粮液的动销情况有所好转,春节之前是一个比较好的消化渠道压力的窗口。我们推测,在公司对普五不压货的情况下,明年春节能够降到可接收的范围。 同时,通过五粮液低度产品和特曲、头曲等新品,给予渠道更多操作空间,进行产品和价格体系的重心下移。目前新品中42度、39度五粮液和特曲系列市场反馈较好。 盈利预测调整 预计四季度普五不压货,全年普五销量下滑30%。下调2013、2014年收入24.8%和27.9%,下调净利润30.9%和33.3%。预计今明两年EPS2.2和2.1元。我们认为这一调整反应了真实情况的恶劣程度,当前形势下五粮液释放负面业绩对于市场预期调整并非坏事。 估值与建议 目前股价对应修正后2013年业绩的8.1倍PE,横向比较估值优势明显。维持推荐评级。 风险提示:主品牌去库存缓慢;公司转型进度低于预期。。

【中国白酒网】不堪五粮液保价等营销战略调整的重压,曾经为五粮液最大经销商的银基自去年开始业绩大幅下滑致压力陡增,遂其不得不另谋东家,转向投奔茅台。继今年3月代理茅台海外经销权之后,昨日,银基又发公告表示,其附属公司将成为茅台国内经销商之一。  公告显示,银基集团全资子公司银基贸易发展(深圳)有限公司已与国酒茅台营销公司订立经销协议。此次交易涉及30吨、63720瓶,金额达6365.6万元并一次付清。据悉,深圳银基贸易获得向广东省团购客户及“品汇壹号”形象连锁店,经销贵州茅台酒产品的非独家经销权。经销协议之年期将在今年12月底届满,在相互同意下,经销协议可由订约双方按年重续,每次续约年期为一年。  2012年底,五粮液对旗下五粮液1618、五粮液普通水晶瓶的出厂价格进行提高,但受到“塑化剂事件”和“禁酒令”的影响,五粮液的终端价格则不断下滑,导致了经销商的利润空间逐步被挤压,随之带来的就是业绩和库存上的压力。此前作为最大的五粮液经销商,银基曾亏损了10亿元,迫使银基改变产品结构,以防再次亏损。目前,银基已经放弃五粮液最大经销商身份,将目标转向其他东家。  加之茅台前不久松绑经销商权,银基获得了贵州茅台酒在波兰、匈牙利、捷克共和国、斯洛伐克和保加利亚的经销权,此外,银基还进一步扩大了对国窖1573及汾酒等多个品牌的代理。  不仅如此,前不久还有媒体报道,受双方营销策略的差异影响,除了银基,还有大量的五粮液经销商“外逃”到茅台,业内评价,这不仅是对五粮液的一个无言讽刺,更确切地讲是对五粮液的“抽筋”。。

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