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来源:洛杉矶华人资讯网  作者:应波钦  发表时间:2018年08月17日 14:17

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【中国白酒网】贵州茅台股东大会调研报告:招商效果继续显现,销售有所回暖 维持“增持” 评级。我们维持对白酒行业基本面继续探底的判断。 在增加经销商,计划外供应量的推动下,贵州茅台下半年销售情况回暖超预期,对短期股价或有提振,但我们认为终端需求并未恢复,公司如何实现量价平衡仍需持续跟踪,维持2013/2014 年EPS 预测为13.62/14.28 元,目标价为180 元。维持“增持”评级。 下半年以来公司茅台酒销售有所回暖,增速超预期。截止11 月初公司茅台酒销量同比基本持平,而销售额增速高于前三季度,公司二季度单季收入增长为-4%、Q3 单季度收入增速17%,可见下半年以来公司销售呈现回暖态势。我们判断原因是,6 月末新增的经销商在三季度执行1000 多吨计划外供应量后,在10、11 月继续执行了更多供应量,对比其它高档酒销量下滑,公司在高档酒市场份额明显提升。 终端需求并未明显恢复,公司高档酒的量价平衡依然面临挑战。公司希望茅台一批价稳定在900-1000 元,但在终端需求并未明显恢复的情况下,计划外放量,使得自10 月底开始茅台的一批价在部分区域市场回落了20 元至880 元。我们认为在三公需求逐步挤出后,大众需求能否顺利承接仍需跟踪。 2014 年公司力争实现销售平稳。目前公司并未给出规划目标,但提到实现增长的措施有:一是积极引导大众消费,2014 年广告要转向终端市场,通过RFID 打破公众对假酒的疑虑;二是考虑发展高端定制酒,根据企业单位客户需要,开发高端定制酒。 风险分析:控制三公消费继续从严、消费税政策调整。

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【中国白酒网】一年一度的贵州茅台“1218全国经销商大会”刚刚闭幕,12月19日,公司股价盘中再创新低至131.10元。有业内人士分析称,这主要是由于会上没有释放出利好,低于预期,投资者对于白酒前景比较悲观。 股价“跌跌不休” 由于1218大会没有像往年一样亮出耀眼的成绩,昨日 (12月19日),贵州茅台股价继续下跌,报收于131.15元,并在盘中创出新低。面对这次白酒行业有史以来最深的一轮调整,贵州茅台未能幸免,三季度以来,其股价从8月30日的168.78元跌至昨日131.15元,跌幅达22.30%。 记者发现,多数曾经对其坚定看好的基金也在大幅减仓,三季度末,前十大股东中基金持股数量合计4071.2万股,较中报时的5031.55万股减少960.35万股。 三季度末,曾现身中报前十大股东的广发聚丰、博时价值增长基金消失,而中报时,两家基金分别持有880万股、506.33万股。留下的中国人寿保险减持344.76万股,位列第九;生命人寿保险减持87.88万股,位列第六。不过,也有易方达50指数基金增持了94.45万股,持股达691.20万股,位列第三。 飞天茅台一批价跌至860元 对于市场普遍关心的价格问题,茅台集团董事长袁仁国在1218会上表示:“营销转型的力度不够,茅台酒依然存在价格向下波动的风险。” 据记者的调查,贵州茅台核心产品53°飞天茅台,在北京地区一批价已经跌至860元/瓶。 来自江苏的经销商对记者表示,江苏地区该款酒的一批价也在850元~860元/瓶之间,来年可能会跌破出厂价819元/瓶。 成都1919酒类直供运营商专卖店显示,53°飞天茅台的零售价格在949元/瓶,比11月份前的零售价1000元/瓶相比,再跌50元。这意味着茅台经销商的利润从180元收窄至130元,收窄幅度达到27.78%。 此次节前降价与茅台两次放量政策不无关联。今年7月份茅台扩大经销商代理权,拟向经销商开放2000吨,并且宣布将这一政策从10月底放宽至12月底。 月前,公司进一步表示将根据经销商今年的订货数量,明年给予一定的配额,原有老经销商在12月底前按999元/瓶打款进货一吨飞天茅台酒,可再按819元/瓶配给20%,明年这20%自动增加到经销商计划内;凡在12月底前按厂价819元/瓶打款进年份酒(15年至50年任选)一吨,明年按819元/瓶增加一吨飞天茅台酒的计划。瑞银证券预计这一政策可能刺激的销量不超过500吨。 系列酒销售不容乐观 在整个产品体系中,53°飞天茅台牢牢站稳中国第一高端酒位置的同时,贵州茅台系列酒汉酱酒、仁酒等却显得疲软无力。尽管公司重塑了系列酒的价格体系,但目前看来效果并不明显。 茅台集团总经理刘自力在1218会上表示,公司在系列酒营销政策调整时波动太大,造成了一定程度的市场混乱,厂商利益受损。同时,政策调整后,后续执行力不足,经销商观望情绪严重,导致今年的销售情况不容乐观,各省区市场发展不平衡。 半年报显示,贵州茅台系列酒上半年实现营业收入7.38亿元,同比下降31.85%;毛利率为72.16%,同比下降2.72个百分点。 为扭转颓势,今年7月,贵州茅台对系列酒价格大幅下调。其中,51°汉酱酒出厂价由439元下调为269元,调整幅度为38.7%;零售价由799下调为399,调整幅度50.1%。53°仁酒出厂价由309元下调为190元,调整幅度为38.5%;零售价由599元下调为299元,调整幅度为50.1%。 对此,有业内人士曾表示,一款酒瞬间由799元/瓶降至399元/瓶,消费者会怀疑这瓶酒的价值。上述江苏经销商也向记者表示,茅台系列酒不好卖。。

【中国白酒网】12月15日讯 今日下午,文博会拍卖公司举办的第四期陈年茅台及名酒拍卖会在深圳会展中心如期举行。据一位在场的白酒经销商介绍,今年拍卖的精品茅台酒在品质上明显不如往年,前来参与竞拍的人数也大大减少。现场拍卖的57件陈年茅台,多数以低溢价成交,部分则因未达拍卖方预定的保留价而流拍,还有几件甚至无人出价。  今日下午拍出的陈年茅台中,最高成交价仅为8.5万元,是两支年份为1983-1986年的五星茅台和一支1972年分五星茅台。前者直接流拍,后者以7.8万元成交,拍卖溢价率仅20%。相较前两年茅台拍卖动辄上百万的成交“天价”,可谓反差极大。。

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